LME続落と国内建値-4万円：円安は小幅下支え、在庫高止まりで上値重い

3行要約

• LMEは前日比で約-1.1%下落、在庫はわずかに減少も30万t台維持で重い地合い。
• 国内建値は約-1.9%の引下げ。為替は小幅円安で下支え、WTIは約+2.1%上昇。
• 米ケネコット銅山の操業停止が供給リスクだが、市場影響は期間次第で現時点は限定的。

今日の銅相場スナップショット

• 国際価格は前日比で約-1.1%の下落、在庫は約-0.2%の小幅減にとどまり上値を抑制。
• 国内指標は約-1.9%の引下げで国際安を追随。
• 為替は仲値・終値ともに小幅な円安方向、原油は約+2%の上昇でコスト上振れ。

なぜ下がったのか

• 在庫が30万t台で高止まりし、買い上がりの動機が弱いなか、マクロ不透明（ドル高基調、中国指標待ち）で戻りが鈍化。需給面の決め手を欠き、短期は下方向が確認された形。

国内建値への影響

• 国内建値は約-1.9%の引下げ。円安は下支えだが、今回は国際価格の下落圧力が上回った。実務面では、短期見積や在庫回転に即時反映が必要。

今後の注目点

• 供給: ケネコット操業停止の期間・処理能力影響。他鉱山・製錬で計画外停止が出るか。
• 在庫: 30万t台からの方向性（増勢か減勢か）。増勢なら上値更に重く、減勢なら戻り余地。
• マクロ: 中国PMI・政策示唆、米金利・ドル指数。エネルギー価格の高止まりがコストに与える波及。

まとめ

• 短期はレンジ（おおむね12,700〜13,000相当のゾーン意識）。供給ニュースと在庫動向に素早く対応しつつ、為替の下支え効果は限定とみるのが無難。